來源：中國證券報 2017-01-03 06:33:21 http://www.ccmn.cn/

    2016年作為國家層面推動“供給側改革”的第一年，產能嚴重過剩的鋼鐵、煤炭行業順利實現了力度較大的產能削減目標，這無疑是支撐黑色系品種期現貨價格上漲的主要因素。

　然而，去產能過程并非一帆風順。期間隨著價格反彈勢頭猛烈，鋼廠“價格上漲—復產—產能過?！ギa能—停產”的怪圈再度出現，原有陷入停產、半停產的鋼企又開足馬力生產，打亂了原有的去產能計劃。

　“這表明鋼鐵行業去產能不僅態度更堅決、規劃更具體，且其懲罰力度更加嚴厲、措施更加具體?！睆V發證券分析師李莎表示。

　國信期貨分析師施雨辰表示，目前中國高爐煉鐵產能合計11.4億噸，折合粗鋼超過12億噸，加上中頻爐、電爐產能，粗鋼產能接近14億噸；2016年新增產能繼續下降，全年2016年新建成投產800萬噸，2016年淘汰產能超過新增產能，中國步入事實階段的去產能。

　然而，去產能并不等同于去產量。據上海鋼聯調研，2016年已退出的產能中，在產的有效產能所占比例僅約10%，因此去產能在2016年并沒有達到去產量的效果。

　施雨辰指出，根據中央對2017年經濟工作的定調來看，去產能依然是工作的重點之一。根據上海鋼聯統計，在目前已明確的煉鐵淘汰能力中，“在產”產能的比例高達39%，也就是說，“去產能”將進一步推進到“去產量”，因此在2017年，實質性的去產能的數量將增加，對地條鋼的排查將會擴散到全國范圍，建材產量有望減少5%以上,鋼材庫存有望繼續維持在較低水平。

　“我們預期2017年上半年黑色繼續分享鋼鐵去產能利好，而下半年需防范需求回落風險。2016年黑色的關鍵詞可以總結為：供給側改革、需求超過預期、補庫周期。2017年這三方面有所變化?！毙潞谪浹芯克谏笛芯靠偙O付得玲表示，其一，供給側改革將持續，鋼鐵供給側改革涉入深水區，中頻爐特別是地條鋼產能關停預期強烈，而煤炭去產能的影響在2017年或將減弱，這會導致上游利潤流向下游；其二，需求預期轉弱。受房地產調控、利率上行等因素影響，鋼鐵需求在明年下半年轉弱的可能性加大。此外由于下半年汽車、基建基數較高，同比增幅或將回落；其三，上下游環節庫存在年底有所回升，特別是鐵礦庫存增加明顯，而焦煤焦炭庫存則屬于季節性補庫存，鋼材庫存依然處于近幾年低位，除螺紋社會庫存小幅高于去年同期之外，板材庫存超低，產業鏈整體庫存壓力不大，隨著利潤修復，上下游繼續補庫存的需求尚在。